近日，针对“场外配资”在部分市场环境下出现死灰复燃迹象的情况，监管部门再次发布工作通知，要求各级机构进一步加强对场外配资活动的动态监测和风险排查。业内人士指出，此轮监管强调跨机构协同、技术监测升级及账户异动穿透式识别，将成为未来一段时期行业关注的核心焦点。
根据多地证监局近期开展的专项摸排，部分不具备证券经营资质的第三方机构通过互联网平台、社交渠道以及隐蔽的APP，以“智能量化”“虚拟盘托管”等名义向投资者提供杠杆资金。此类模式不仅具有隐蔽性强、资金链脆弱等风险特征，还存在数据篡改、操纵交易、挪用客户保证金等违法隐患。监管部门强调，应对这类风险必须坚持“早识别、早预警、早处置”的原则。
业内分析，本轮监管的关注重点主要体现在以下几个方面：
其一，技术监测手段升级。多家监管派出机构要求辖区券商优化系统监测模型，通过交易行为链路分析、资金流向溯源、大额委托识别等方式，及时发现疑似为场外配资提供便利的账户群组。一位券商风控负责人表示，过去依赖人工排查的方式难以应对现阶段的隐蔽配资，现在正通过模型增强对异常杠杆比例、集中度交易及高频撤单行为的识别。
其二，渠道端全面清理整顿。监管部门近期对部分网络平台开展排查，重点审查以“财富管理”“策略跟投”“分仓工具”等名义运营的网站、APP和小程序，要求相关运营主体自查是否存在未经许可开展证券业务的行为。多地通信管理部门也同步介入，对疑似违规的域名、应用分发渠道进行封禁处理。
其三，证券公司配合义务强化。监管机构要求证券公司加强对异常开户、异常交易及委托来源的核查，不得为场外配资活动提供便利。多家券商表示，已进一步收紧异常交易监控阈值，同时对私域渠道推广、客户转介绍环节增加合规审查，确保内部人员不参与任何形式的配资合作。
其四，投资者教育与风险提示纳入常态化。多地证监局陆续发布风险警示，提示投资者警惕以“高收益、低门槛、隐形杠杆”为噱头的配资广告。一些地区还将场外配资典型案例纳入投教课程，以展示其风险链条、操作方式和可能造成的严重后果。
此外，行业人士指出，当前场外配资的形式出现新的变化，包括使用“境外服务器+虚拟账号”的云端配资模式、“算法托管”掩盖杠杆交易的技术外衣等，因此未来监管的穿透式识别能力须进一步加强。近期有技术服务机构表示，正在与多个证券机构合作，通过行为特征模型提升对跨平台杠杆交易的识别效率。
值得注意的是，监管层也在加速对中介机构责任链条的界定。某地监管单位在近期会议中强调，协助场外配资开立证券账户、代客操作或参与资金撮合的第三方，将被视为参与未经许可的证券业务，构成法律风险。有关部门将依据情节轻重采取约谈、责令整改、行政处罚等措施。
从市场反应来看，本轮监管加强后，多家此前处于灰色地带的平台开始下架杠杆相关业务，也有机构主动关闭以分仓模式提供虚拟盘的系统。一名行业分析师表示，监管力度持续提升有助于维护市场秩序和投资者利益，但短期内或将影响部分投资者使用非正规渠道获取杠杆的行为。
总体来看，此次监管对场外配资的关注点更加细化与体系化，突出“监测前置、协同治理、技术驱动”的方向。业内普遍认为，随着监管边界的进一步清晰、监测机制的持续完善和多部门联合执法的强化，场外配资生态将继续受到压缩，行业风险有望得到更有效的控制。